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当前中美关系与蛋白需求下,油粕比价高么?
发布时间:2019-09-23 10:03来源:中国汇易网

从油粕比价关系来看,目前连盘油粕比值中值区间。9月大豆到港量近5年高位,中美关系新一轮谈判在即,原油的突发危机摆平,国内养殖效益丰厚蛋白类需求增长,这一系列因素似乎支撑着油粕比进一步走窄概率略胜一筹。如果你对豆粕底部研判相对准确的话,可以大致换算豆油位置可能。本文简要分析如下:


——2008-2019年DCE豆油美豆粕比价研究,主要集中在2-3之间


从上表可以看出,DCE豆油与豆粕由于同出一源,二者之间天然存在比价基础与密切的关联。从2008-2019年的统计数据显示,从比值分布来看,2-3比值区间是其主要分布区间,占比近70%,极端高位3.5-4分布极少,仅占1%。


——从价差分布月度来看,10月份超过76%的概率集中在1.6~2.5


据JCI大数据中心统计显示,DCE豆油豆粕比值分布虽然大部分月份总体集中在2~3的比值区间。2008-2019年的9-10月份期间,有超过76%的概率集中在1.6~2.5。根据DCE豆油目前6066元/吨与豆粕2862元/吨的比价为2.12,处于大概率比值中值区间。后期国内油粕比的逻辑有哪些呢?


中美关系角度,中美新一轮谈判即将展开,9月13-17日,中国陆续购买了72万吨美豆。JCI预计9月大豆到港量950万吨,而近5年9月到港量最高位811万吨。


地缘政治方面,沙特遇袭后原油产能恢复进展乐观,当前被袭击的设备已部分恢复生产,预计月底前生产将恢复正常水平,布伦特原油跌逾7%削弱油脂的生物柴油支撑。


国内库存角度,2019年36周国内豆粕周度库存81万吨,国内豆油库存114万吨左右。豆粕库存相对不高,养殖效益丰厚,预计豆粕类蛋白需求恢复性增长。


从油粕比价关系来看,目前连盘油粕比值中值区间。9月大豆到港量近5年高位,中美关系新一轮谈判在即,原油的突发危机摆平,国内养殖效益丰厚蛋白类需求增长,这一系列因素似乎支撑着油粕比进一步走窄概率略胜一筹。如果认为豆粕有个较为相对的底部的话,可以简单换算下豆油大概位置。当然,需要你有个相对准确的豆粕底部判断。当然,在当前变换莫测的天气形势下,仍需保持一点儿敬畏与警惕之心,我们将保持持续关注。

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