【豆类基本面】受中美经贸磋商进展缓慢引发各方担忧情绪以及技术性卖盘影响，周五CBOT大豆期货市场延续跌势继续下行，美豆1月合约出现七连跌，期价触及11周低位，弱势形态十分明显。尽管美国农业部公布的美豆出口数据高于市场预期，但对美豆的提振效果仍显不足，市场担心中美贸易谈判久拖不决，双边大豆贸易无法恢复正常，且一旦生变，中方买家随时可能取消这些订单。当前南美大豆播种进度快速推进，巴西大豆播种接近尾声，阿根廷大豆尚处播种初期，随着天气条件改善，当地农户将提高播种速度。南美大豆开局保持正常，各机构对南美大豆产量前景保持乐观预期。中美大豆贸易前景充满不确定性，中国进口商开始加对大巴西大豆采购力度，留给美豆的对华出口时间正在衰减。美豆保持下跌节奏，中美大豆贸易渠道不畅，库存压力始终制约市场回暖。马来西亚棕榈油高位震荡继续保持升势，国内豆类市场宽幅震荡，维持油强粕弱分化格局。

【大豆】黑龙江产区大豆贸易整体稳定，企业收购积极性一般，农民种豆收益下降，存有惜售情绪。从实地调研情况看，由于大豆在生长季遭遇长时间低温多雨寡照天气影响，大豆单产和质量有所下降，2019年黑龙江大豆面积增加对产量的影响受到明显削弱，机构评估黑龙江大豆总产量基本与上年持平或略低。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩，总产量为730万吨，占全国的42.7%。国产大豆市场处于季节性供应高峰期。中储粮大杨树直属库计划收购1.6万吨大豆，收购价由此前的1.69元/斤上调至1.75元/斤，政策收购价格对市场底部支撑性较强。周五豆一2001期货小幅回升，但市场反弹力度不够，美豆连跌以及国内需求乏力令大豆期货市场无力收复3400元/吨关口。随着交割期逐渐临近，资金将持续流出，豆一2001期货止跌回升难度更大。预计今日2001豆一期货维持弱势震荡走势，可盘中短线少量参与或继续保持观望。

【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价维持偏弱走势，局部下跌10-20元/吨，内地跌幅相对较大。东莞报价为2860元/吨，连云港报价为3040元/吨。华北沿海豆粕报价普遍在3000元/吨之上，现货市场延续北高南低现象。近期商业大豆卸货速度加快，油厂开机率明显回升，北方豆粕供应紧张局面正在缓解。中美贸易前景不明，美豆持续下跌推动大豆进口成本不断回落，油厂对豆粕的挺价动力较弱。周五巴西12月船期大豆到岸贴水报价为196美分/蒲式耳，折算的山东沿海豆粕生产成本约为2700元/吨。南美大豆产量前景乐观，国内进口商增加巴西大豆采购量提前锁定货源，美豆面临南美大豆激烈竞争，如果中美大豆贸易渠道无法尽快打通，美豆库存现状将继续成为价格上行阻力。近日国内猪价回落可能刺激一部分生猪提前出栏，南方水产饲料需求减弱，贸易商采购量下降，豆粕市场整体仍受需求端制约。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，美豆尚未止跌，国内粕类市场反弹动力不足，可短线顺势参与或继续保持观望。

【油脂】周五CBOT豆油市场小幅回升，盘中保持油强粕弱特征。周五马来西亚棕榈油市场维持近强远弱格局，印尼实施B30计划继续提振棕榈油需求前景，市场担心棕榈油出口份额将受到挤压，马盘棕榈油保持抗跌状态，棕榈油市场利多题材仍在发挥作用。周五国内油脂板块止跌回升，棕榈油强势反弹，菜油和豆油也有不同程度跟涨，夜盘市场追高情绪略有下降。印尼和马来西亚生物燃料新政策明年初即将启动，市场预期棕榈油新增需求可能导致可供出口的棕榈油不足。近期油厂豆油远月基差销售量大增，豆油库存降幅较大，随着节日效应逐渐显现，豆油价格回调空间可能受限。棕榈油市场仍是各方关注的重点，利多题材仍在发挥作用，短期有望保持抗跌状态。预计今日国内油脂板高开震荡，棕榈油对利多因素较为敏感，可继续持有适量多单，豆油和菜油属被动跟涨，宜区别对待。

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