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2019年12月3日豆粕市场分析
发布时间:2019-12-03 10:08来源:中投期货

【豆类基本面】因市场担心中美经贸磋商的不确定性将导致美豆出口疲弱,而巴西大豆的丰产前景也进一步为市场施压,受此影响,周一CBOT大豆期货市场延续跌势继续回落,美豆1月合约出现八连跌,期价触及9月中旬以来新低,技术上空头形态十分明显。市场缺乏有关中美贸易谈判取得进展的消息,中美大豆贸易无法恢复正常,美豆对华出口前景并不乐观。此外,美豆收割基本结束,新豆集中上市压力也在为市场施压。当前南美大豆播种有序展开,巴西大豆播种接近尾声,市场相关人士预计2019/20年度巴西大豆产量可能触及创纪录的1.227亿吨,同比增幅达到6.7%。巴西贸易部周一公布的11月商品出口数据显示,巴西11月出口大豆515.77万吨,与10月基本持平,较去年同期增加34万吨,显示巴西大豆保持出口强劲势头。中国进口商加大对巴西大豆采购力度,留给美豆的对华出口时间正在衰减。中美大豆贸易前景充满不确定性,美豆保持下跌节奏,库存因素仍是影响美豆行情的关键。马来西亚棕榈油高位震荡,抗跌性依然较强。国内豆类市场遭遇阻力冲高回落,短期仍有调整空间。

【大豆】黑龙江产区大豆贸易整体稳定,企业收购积极性一般,农民种豆收益下降,存有惜售情绪。从实地调研情况看,由于大豆在生长季遭遇长时间低温多雨寡照天气影响,大豆单产和质量有所下降,2019年黑龙江大豆面积增加对产量的影响受到明显削弱,机构评估黑龙江大豆总产量基本与上年持平或略低。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩,总产量为730万吨,占全国的42.7%。国产大豆市场处于季节性供应高峰期。中储粮大杨树直属库计划收购1.6万吨大豆,收购价由此前的1.69元/斤上调至1.75元/斤,政策收购价格对市场底部支撑性较强。周一豆一2001期货继续反弹,再度向3400元/吨关口发起挑战,当前美豆八连跌以及国内缺少需求提振,随着交割期逐渐临近,资金将持续流出,豆一2001期货摆脱低迷状态的难度较大。预计今日2001豆一期货维持震荡行情,可盘中短线少量参与或继续保持观望。

【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价维持弱势下跌局面,多地跌幅在20-40元/吨,东莞报价为2850元/吨,连云港报价为3040元/吨,华北沿海前期较为坚挺的市场也出现松动现象。近期商业大豆卸货速度加快,油厂开机率快速回升,北方豆粕供应紧张局面正在缓解。中美贸易谈判前景不明,美豆持续下跌带动大豆进口成本明显下降,油厂对豆粕的挺价动力较弱。周一巴西1月船期大豆到岸贴水报价为215美分/蒲式耳,折算的山东沿海豆粕生产成本约为2730元/吨,较3-5月的豆粕成本价高出百元/吨。巴西大豆产量前景乐观,国内进口商增加巴西大豆采购量提前锁定货源,同美豆相比,南美大豆具有较大价格优势与竞争优势。国内生猪饲料需求恢复缓慢,需求端无法刺激豆粕市场摆脱低迷。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势,美豆尚未止跌,国内粕类市场反弹动力不足,可短线顺势参与或继续保持观望。

【油脂】周一CBOT豆油市场重回跌势明显收低,技术上保持调整节奏。周一马来西亚棕榈油市场小幅回落,但明显脱离盘中低点显示一定抗跌性,出口数据不佳令市场追高节奏放缓。周一国内油脂板块冲高受阻承压回落,整体保持调整态势。棕榈油相对抗跌,豆油主动调整迹象更趋明显。印尼和马来西亚即将启动的生物燃料新政策仍是棕榈油市场抗跌的重要支撑,但船运调查机构的数据显示,马来西亚11月棕榈油出口量环比下降7.4%,显示高价对出口需求的抑制效应开始体现。近期中国北方沿海油厂大豆加工率回升,豆油库存偏紧状况正在缓解。油厂盘面压榨利润较高,油厂采购南美大豆增加,套保盘释放相对集中。棕榈油市场仍是各方关注的重点,利多题材仍不时发挥作用,短期有望保持抗跌状态。预计今日国内油脂板块延续震荡行情,棕榈油表现偏强,可适量择机减持多单,豆油和菜油调整行情仍未结束,盘中振幅可能继续扩大,多单宜离场观望。

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