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2019年12月5日豆粕市场分析
发布时间:2019-12-05 08:49来源:中投期货

【豆类基本面】因市场预期中美两国将在未来几周内达成贸易协议,周三CBOT大豆期货市场止跌回升,结束技术上的九连阴,弱势节奏有所缓解。此外,国际原油价格大幅反弹也对CBOT豆油市场形成提振。美豆正处季节性供应高峰期,如果无法恢复对华正常出口,在南美大豆的激烈竞争下,美豆库存压力将长期难以化解。当前南美大豆播种稳步推进,巴西大豆播种接近尾声,市场分析机构预计2019/20年度巴西大豆产量有望触及新纪录。截止11月27日,阿根廷大豆播种进度达到39%,较去年同期小幅落后。南美大豆开局正常,对稳定全球大豆供应具有重要作用。中国对进口美豆采取关税排除措施下的配额基本用完,中国进口商积极采购明年2、3月份巴西大豆,留给美豆的对华出口时间越来越有限。美豆连跌后小幅回升,中美贸易谈判仍是市场关注的重点。马来西亚棕榈油高开高走保持强势,近强远弱特征进一步强化。国内豆类市场重回油强粕弱格局。


【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价窄幅波动,东莞报价为2850元/吨,秦皇岛报价为3020元/吨,北方豆粕库存偏低,价格较为坚挺,现货市场维持北强南弱现象。中美贸易谈判前景不明,美豆持续下跌带动大豆进口成本明显下降,油厂对豆粕的挺价动力不足。周三巴西1月船期大豆到岸贴水报价为215美分/蒲式耳,折算的山东沿海豆粕生产成本约为2710元/吨,较2-4月的豆粕成本价每吨高出百元以上。巴西大豆产量前景乐观,国内进口商增加巴西大豆采购量提前锁定货源保障未来供应。国内生猪饲料需求恢复缓慢,需求端无法刺激豆粕市场摆脱低迷。如果市场关于中美未来几周将达成贸易协议的传言得到证实,国内豆粕市场可能还要受到弱势冲击。预计今日国内粕类期货市场承压低开,内外盘影响因素不同,国内豆粕市场短期内仍可能延续偏弱运行状态。


【油脂】周三CBOT豆油市场小幅弹高,技术上虽跌势趋缓,但仍未脱离震荡偏弱格局。周三马来西亚棕榈油市场低开高走保持高位震荡行情,盘中延续近强远弱分化特征,马币疲弱支撑棕榈油表现抗跌。周三国内油脂板块维持震荡走势,夜盘油强粕弱状态更为显著。受印尼和马来西亚将在明年初启动的生物柴油计划影响,过去两个月棕榈油价格大幅攀升触及两年高位,并将豆油和菜籽油等相关品种的价格成功推高。当前资金对棕榈油的炒作情绪仍然高涨,利多题材仍不时发挥作用。中国放松进口美豆关税保证金政策,港口大豆提货速度加快缓解北方供应紧张。春节前贸易商备货量增加,豆油库存下降,未执行合同处于近年高位。油脂品种间相互联动,回调空间可能受限。预计今日国内油脂板块维持震荡偏强行情,棕榈油是油脂板块的风向标,盘中顺势参与或暂时观望为宜。


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