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2019年12月26日豆粕市场分析
发布时间:2019-12-26 11:13来源:中投期货

【豆类基本面】CBOT大豆期货市场因美国假期休市,此前美豆市场在中美达成贸易协议的利好因素提振下保持反弹节奏。市场预期中美将在近期签署已达成的贸易协议,中国将加大对包括大豆在内的美国农产品的采购力度,以完成中国每年从美国进口400-500亿美元农产品的目标。中美贸易关系取得突破以来,中方企业对美豆的大单采购量明显增加,美豆出口数据获得改善,库存压力正在缓解。从中国海关公布的进口大豆分国别数据来看,11月中国进口美豆255.54万吨,较上月增加122.72%,进口巴西大豆385.75万吨,环比增幅为1.7%,同比下滑23.89%。显示中方进口大豆快速向美国倾斜,巴西大豆面临来自美豆的较大竞争压力。当前南美大豆开局不错,丰产前景对美豆出口以及价格反弹高度形成牵制。远期全球大豆市场继续保持供应宽松格局。马来西亚棕榈油市场因假日休市,整体保持强势格局,市场仍对产量下滑与新增需求等利多因素较为敏感。中美大豆贸易迅速恢复,美豆库存压力减弱提振价格处于升势。国内豆类市场维持震荡,油强粕弱格局依然明显。


【大豆】黑龙江产区大豆市场保持稳定,价格上涨后遭遇需求压力,部分地区出现有价无市现象,而中美贸易谈判取得突破也对国产大豆市场反弹形成牵制。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩,总产量为730万吨,占全国的42.7%。国产大豆市场处于季节性供应高峰期,各级粮库多已完成此前收购指标,市场观望情绪升温。周三豆一2005期货小幅回升,技术上仍处偏空压力之中。大豆期货经过前期快速反弹后近日进入调整回落状态,中方进口美豆大幅增加使国内供应多一份保障,国内食品豆需求稳定,政策性收购数量有限,现货市场提价空间受限,期货市场买盘人气下降,短期仍可能向下寻找支撑。预计今日豆一2005期货延续震荡走势,豆一期货采用新的合约标准后凸显国产食品大豆特性,市场独立性相对增强,可把握市场运行节奏适量参与大豆期货交易,现货卖出套保企业可根据利润情况择机进场。


【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价稳中偏弱,局部涨跌10-20元/吨,东莞报价为2720元/吨,秦皇岛报价为2920元/吨。油厂豆粕库存水平偏低,但豆粕现货需求一般,豆油为油厂压榨贡献率提升,杂粕到港量增加,多重因素制约豆粕价格反弹。中国将扩大美豆进口直接冲击巴西新豆对应的港口基差报价,周三巴西2月船期大豆出口贴水报价为156美分/蒲式耳,较1月份报价偏低近60美分/蒲式耳,直接导致2月船期对应的豆粕生产成本运行在2600元/吨附近,对远期豆粕价格反弹形成较大阻力。生猪养殖暴利令北方多地生猪存栏尤其是能繁母猪增速加快,国内生猪产能正在得到修复,远期豆粕需将逐步改善。豆粕市场买盘人气不足,节前备货需求启动迟缓,买油卖粕的套利操作获利颇丰等因素令豆粕价格上行乏力,短期的支撑因素主要在于库存偏低及油厂压榨收益下降。预计今日国内粕类期货市场延续震荡行情,继续以2700-2800元/吨区间操作为主。


【油脂】周三CBOT豆油市场和马来西亚棕榈油市场皆因假日休市,外部油脂市场处于反弹节奏,尤其是马来西亚棕榈油市场反复受到生物燃料新增需求以及减产预期等因素提振。周三国内油脂板块高位震荡,虽缺少主动性反弹动力,但整体仍保持抗跌状态。美豆反弹引起国内进口大豆成本攀升,油厂压榨利润连续下降,叠加春节前下游企业及贸易商备货,油厂整体库存压力不大,豆粕对压榨贡献率下降,油厂根据压榨进度和需求变化继续保持对豆油的较强挺价动力。此外,马来西亚棕榈油市场对利好题材更为敏感,价格连创新高提升买盘人气。油脂品种因替代性强令内外盘保持联动,资金看涨情绪较高,推动油脂板块短期内继续保持易涨难跌的高位运行局面。预计今日国内油脂板块延续震荡行情,可保持震荡思路参与油脂期货盘中交易,前期豆油和棕榈油趋势型多单仍可适量持有。

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