【豆类基本面】因美豆种植种植慢于预期，周三CBOT大豆期货市场小幅收高，触及两周高点。美国农业部公布的作物生长报告显示，截止5月24日当周，美国大豆种植率为65%，市场预期值为69%，去年同期为26%，五年均值为55%。尽管种植率不及预期，但美豆开局形势明显好于常年水平，在面积增加及早期天气炒作概率下降的影响下，未来实现预期产量的可能较大。阿根廷大豆收割进度超过九成，为近9年最快水平。巴西第二大港口周三恢复正常装运，此前该港曾因出现新冠病例而暂停作业，国际市场对巴西大豆出口物流受阻的担忧情绪缓解。国内到港大豆数量持续攀升，油厂大豆压榨量升至正常偏高水平，国内豆粕和豆油库存处于增长周期，油厂压榨利润降至正常偏低水平。马来西亚棕榈油市场在开斋节复市后大涨超过5%，呈现加速反弹状态，5月出口数据好于预期以及产量预估值下降继续为市场注入上涨动能。美豆虽止跌回升，但整体仍未脱离底部区域，疫情对全球大豆需求的冲击削弱美豆去库存化进度。国内豆粕市场保持震荡回升势头，巴西港口恢复运作可能令市场重新重视宽松的供应面；豆油和棕榈油追随外盘震荡回升，处于反弹节奏；大豆市场强势大涨，基本收复此前跌幅。

【大豆】周三国产大豆产区现货报价整体稳定，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.55-2.60元/斤之间，基层余粮库存见底对现货价格构成较强支撑。销区大豆市场整体稳定，豆制品需求不旺，下游采购不积极，市场报价差别较大，部分地区有价无市。大豆拍卖预期落空后令现货市场供应偏紧状态仍在持续，产区贸易商挺价动力提升，现货坚挺推动期货价格向现货靠拢。周三豆一期货市场强势大涨，基本恢复到5月中旬大跌行情的起点。 东北主产区大豆完成播种，面积明显增加制约2101等新季合约反弹力度，2009合约在拍卖启动前有望继续受到现货的强支撑。预计今日豆一2009期货合约延续震荡偏强行情，可盘中顺势短线参与或维持观望。

【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价继续上涨，多张多张涨幅在20-40元/吨，沿海豆粕主流价格多运行在2630-2790元/吨之间。美豆反弹至一个月高位改善市场人气，成本因素成为豆粕反弹新推力。进口大豆到港量继续增加，油厂开工率保持高位运行，上周油厂大豆压榨量创下历史新高209万吨，有效保证国内豆粕供应。截止5月22日当周，国内沿海主要地区豆粕库存总量为52.1万吨。上周中国进口商采购30船大豆，继续保持较高采购节奏。根据海外大豆装船情况，预计5-8月进口大豆月均到港量可达到1000万吨，超过国内月度正常压榨需求。养殖市场表现平稳，疫情削减肉制品需求，饲企对后市豆粕价格上涨信心不足。中美政治因素以及国内压榨利润下滑打乱豆粕市场下跌节奏，供应题材对豆粕价格的压力暂时缓解，但未来数月国内大豆及豆粕供应形势将与3、4月份完全不同。因此，豆粕市场的上行空间有限，反弹节奏随时可能因回归供应面而出现转折。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，豆粕期货重心抬高，获利多单可择机减持，高位追多需谨慎。

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅收高，价格重心继续震荡上移。马来西亚榈油市场周三强势大涨，出口预增及产量下降继续为市场注入反弹动力。周三国内油脂板块延续分化走势，棕榈油和豆油高开高走大幅上行，菜油继续受到库存和中加关系因素影响维持偏弱状态。近期国内豆油和棕榈油市场跟随外盘棕榈油企稳回升，国内学校陆续复学，豆油集团性消费回升，各地需求回暖。中国4月棕榈油进口量同比下降30%，国内棕榈油库存压力大幅下降。国内大豆到港压力持续增加，国内油厂上周大豆压榨量升至209万吨天量，预计近期将继续保持在200万吨上下，为国内豆油供应提供有效保证。本轮油脂市场反弹行情的原动力在于马盘棕榈油，国内豆油市场在供应压力下主动性上涨动力仍显不足。马盘棕榈油对近期利好题材不断涌现，并明显盖过疫情对需求端的冲击，短期市场看涨情绪被全面激活，有望保持震荡偏强节奏运行。预计今日国内油脂板块延续震荡偏强走势，可适量持有豆油和棕榈油期货多单或盘中顺势短线操作。

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