【豆类基本面】受中美关系趋紧拖累以及市场预期一些未种植的玉米面积将转为种植大豆影响，周四CBOT大豆期货市场微幅下跌，盘中呈现粕强油弱特征。美国中西部部分地区玉米种植延误，预计将导致一些未种植的玉米田会转为种植大豆。目前美豆播种进度明显好于常年水平，在面积增加及早期天气炒作概率下降的影响下，新季大豆丰产预期也对美豆反弹形成制约。中美紧张关系近日呈现升级态势，市场担心中美大豆贸易可能受到影响。近期中国进口商持续大量采购巴西大豆，也为美豆指望中国市场消化库存增加难度。巴西第二大港口周三恢复正常装运，此前该港曾因出现新冠病例而暂停作业，国际市场对巴西大豆出口物流受阻的担忧情绪缓解。国内到港大豆数量持续攀升，油厂大豆压榨量升至正常偏高水平，国内豆粕和豆油库存处于增长周期，油厂压榨利润下降为豆油和豆粕带来支撑。马来西亚棕榈油市场周四小幅回落，连续大涨后的获利了结情绪升温，技术上仍保持反弹节奏。美豆低位震荡，中国需求成为左右美豆走势的重要指标。国内豆粕市场冲高回落震荡调整，供应宽松限制市场反弹空间；豆油和棕榈油保持震荡攀升节奏，菜籽油因中加关系影响而强势补涨；大豆市场涨势趋缓，保持反弹状态。

【大豆】周四国产大豆产区现货报价整体稳定，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.55-2.62元/斤之间，基层余粮库存见底对现货价格构成较强支撑。销区大豆市场局部小跌，部分贸易商需回笼资金收购小麦积极积极销售大豆，但豆制品需求一般，下游采购并不积极，各地市场报价较为混乱。大豆延迟拍卖令现货供应偏紧状态无法缓解，产区贸易商存在挺价心理，现货坚挺推动期货价格抗跌。周四豆一期货市场维持震荡走势，持仓大幅减少，技术上仍处反弹节奏。 东北主产区大豆完成播种，面积明显增加制约2101等新季合约上行空间，2009合约在拍卖启动前有望继续受到现货支撑保持偏强运行。预计今日豆一2009期货合约延续震荡走势，有望继续试探上方阻力，可盘中顺势短线参与或维持观望。

【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报小幅回落，多地波幅在10-20元/吨，沿海豆粕主流价格多运行在2640-2780元/吨之间。豆粕市场经过近日止跌回升后带动成交上量，但供应宽松局面仍在深化，市场很难绕过供应层面的偏空影响。进口大豆到港量庞大且油厂开工率保持高位运行，豆粕库存大幅回升。根据海外大豆装船情况，预计5-8月进口大豆月均到港量可达到1000万吨，超过国内月度正常压榨需求。本周中国进口商继续大量采购巴西和美国大豆，为更远期国内大豆供应提供安全保障。养殖市场表现平稳，疫情削减肉制品需求，国内大豆库存充足，饲企对后市豆粕价格看涨信心较弱。中美激烈交锋，会否影响贸易协议执行仍有变数，政治因素对市场的影响仍未消除。周四豆粕期货市场冲高回落，供应压力重获市场重视，有重新走弱迹象。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱走势，前期多单宜减持，避免高位追多可暂时观望等待市场明朗化。

【油脂】周四CBOT豆油市场承压收低，反弹势头再度放缓。马来西亚榈油市场周四震荡回落，获利回吐盘拖累市场继续冲高，船运机构公布的出口数据显示，5月1-25日马来西亚出口棕榈油较上月增长5.1-9.8%，好于预期。周四国内油脂板块先扬后抑，菜籽油因中加关系未获改善而强势补涨，对棕榈油和豆油形成提振效应。国内学校陆续复学，豆油集团性消费回升，各地需求回暖。有消息称近日国有大型企业在多地再次收购豆油作为储备之用，市场预期豆油库存压力有望缓解。中国4月棕榈油进口量同比下降30%，国内棕榈油库存压力大幅下降。近期中美、中加关系等政治因素对市场情绪影响较大，增加油脂市场的不确定性。国内大豆到港压力持续增加，国内油厂近几周大豆压榨量继续保持在200万吨上下，可有效满足国内豆油供应，国内豆油市场在巨量大豆陆续到港的供应压力下仍缺少主动性上涨动力。马盘棕榈油走出底部震荡区域处于反弹节奏，对利好因素更为敏感。预计今日国内油脂板块延续震荡行情，可适量持有豆油和棕榈油期货多单或盘中顺势短线操作。

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