【豆类】受美国感恩节假期前的获利了结和中国需求的不确定性影响，周三CBOT大豆期货市场震荡收低，美豆挑战1200美分关口未果。技术上虽保持多头形态，但存在高位调整压力。有迹象表明，中国进口商对购买价格高昂的美国大豆犹豫不决。由于CBOT大豆大涨导致压榨利润下降，一些中国进口商和加工商正在寻求取消将于12月和1月发货的美国大豆。高价大豆对需求的抑制效应开始显现。南美大豆种植有序推进，巴西分析机构Safras & Mercado公司发布的数据显示，截至11月20日，巴西2020/21年度大豆播种进度为74.1%，高于一周前的67.3%，低于去年同期的75. 7%，也低于历史均值75.5%。改机构预计2020/21年度巴西大豆播种面积为3830万公顷。而巴西咨询机构AgRuraI公司称，截至11月19日，巴西2020/21年度大豆播种进度为81%，高于一周前的70%，也高于五年同期均值79%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告称，截至11月18日，阿根廷2020/21年度大豆播种面积达到495万公顷，相当于计划播种面积的28.8%，比一周前推进8.9个百分点，比去年同期低了2.5%。各方对拉尼娜天气事件继续保持关注，据统计拉尼娜通常会造成阿根廷大豆大幅减产。南美大豆种植率提升和高价美豆抑制中国需求，美豆市场上行阻力增加；国内油脂板块跌势缓解震荡回升，豆粕追涨动力仍然不足，豆一期货再探新高保持强势。
 
【大豆】周三东北产区国产大豆价格局部互有涨跌，黑龙江产区大豆价格多在2.60-2.70元/斤之间运行，关内国产大豆价格整体稳定。中储粮绥棱和北安直属库暂停大豆收购的影响基本结束，国产大豆市场重回强势运行通道。东北多地遭遇雪灾，部分农民开始销售不利于存储的“地趴粮”，大豆跨省运输逐步恢复。据统计，黑龙江省目前有近七成大豆仍在农民和当地贸易商手中，农民惜售和看涨情绪依然较高，供需矛盾较为突出。当前国产大豆市场缺少有效调控措施，供需双方心理博弈仍在持续，农民持豆不卖以及资金炒作导致大豆市场流动性差和大豆价格保持强势抗跌。预计今日豆一2101期货合约高开震荡，可保持震荡偏强思路适量参与大豆期货交易。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价稳中偏弱，局地回落10-20元/吨，沿海豆粕现货报价运行在3100-3230元/吨。豆粕库存持续攀升，中下游采购谨慎。国内进口大豆原料供应充足，大豆压榨量维持高位，压榨利润下滑，豆粕库存压力增大，拖累豆粕价格跟涨。据统计，截止11月20日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为100.24万吨，较上周的87.03万吨增加13.21万吨，较去年同期的37.13万吨增加169.97%。美豆持续上涨提升大豆进口成本，12-2月船期大豆压榨陷入亏损，上周中国买家洗掉数船11-1月船期美豆，月底后部分油厂有停机计划，进口商开始对高价美豆抑制需求作出反应。国内生猪养殖市场持续恢复，多地猪价持续回落。饲料需求旺盛，后期需求前景较为乐观，可限制粕价回调空间。尽管美豆市场仍保持强势，但国内豆粕市场因库存压力而滞涨，谨防豆粕市场跟跌不跟涨的可能。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱行情，可适量减持粕类期货多单或继续观望。

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回升，技术上反弹连续受阻呈现四连阴状态。马来西亚棕榈油市场周三止跌回升，受到原油价格上涨以及全球油脂供应忧虑的支撑。船运调查机构公布的11月1-25日棕榈油出口数据环比下降18.7-18.9%，呈现进一步下滑态势。市场对传言某国有企业申请豆油延迟交储的消息暂告段落，多头恐慌性平仓情绪缓解，豆油市场出现止跌回升迹象。国内大豆原料供应充足，豆油需求旺盛，豆油商业库存连续第六周下降，上周达到117.6万吨。上周除了中国进口商洗掉数船进口美豆外，数据显示中国买家还洗掉了8万吨左右的12-1月船期阿根廷豆油。近期各种消息充斥市场，短线资金进出频繁，加剧油脂盘面震荡和市场分歧，但需求端仍有较强支撑，油脂涨势尚未结束。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，可适量持有油脂期货多单或盘中顺势短线参与。

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