拍卖综述

6月21日，GDT第310次拍卖，2022年7月- 2022年12月发货，投放量环比持平，同比减少，主要减量来自于全脂奶粉，增量来自于无水奶油；拍卖小跌1.3%，均价下行至4600美元/吨；成交21435吨，成交量小降3.2%；主要品种涨跌互现，黄油和脱脂上涨，奶酪和无水大跌。

各品种平均涨跌幅：

第310次GDT主要买家成交比例：
本次拍卖中，中国大陆买家各种产品上全面出击，全脂奶粉、黄油、奶酪、无水奶油均占购买首位，其中黄油占比接近7成；而东南亚在脱脂上异常强势，大力买入，使得盘前预测基本落空；中南美洲对脱脂奶粉的上涨也有所贡献。

主要品种拍卖结果

6月21日招标结果：2022年7月到2022年12月发货：

黄油涨幅最为强劲。

未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率6.8，发货月）：

除无水奶油外，其它各产品期现货价格均出现一定幅度倒挂。

主要品种盘后点评

1. 无水奶油：新西兰清库存压力下，价格暴跌，但考虑到整体乳脂的性价比，未来使用量将逐渐增大，可以进场； 

2.  黄 油：虽然拍卖增量，但由于主流品牌价格坚挺，加上欧美价格仍然处于高位，后期可继续关注；

3.  切达奶酪：美国奶酪价格迅速回调，加上国内餐饮耗用继续承压，导致需求减弱，不过由于生产回报已经远远低于其它品种，预计未来厂家会有减产助价动作，可密切关注进场机会；

4.  乳糖：继续无投放，北美本身供应紧张，未来看涨；

5.  脱脂奶粉：继续成为东南亚外盘的狂欢，但考虑到国内相关耗用企业的形式及与全脂的价格倒挂幅度加大，建议国内买家回避；

6.  全脂奶粉：整体供需平衡，而国内目前的酷暑预计将大幅度降低奶源过剩的压力，可逢低介入。

综述

本轮价格上涨仍然是外盘驱动为主，东南亚和中南美州持续的购买支撑了奶粉的价格，而最近2周美国开始的乳制品的价格已经明显回落，高通胀还是给发达国家的需求造成了显著的影响。而中国大陆的三季度的需求能不能有效恢复，还存有疑虑。对待奶粉类产品，追高风险较大。

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