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【BOYAR观察】家禽上市公司业绩分析:终端盈利 源头持亏
发布时间:2014-08-29 16:37作者:lijing来源:博亚和讯

  截止8月28日,家禽四大上市公司已全面发布2014上半年业绩报告:肉鸡市场终端盈利,源头持续亏损。

  时隔1年半,家禽市场终于从全线飘绿的局面扭转至泛点红星,尽管2013年1季度华英农业尚盈利,但仅仅盈利47万元。2014上半年,白羽肉鸡市场呈现养殖盈利,种鸡亏损的现象。从上市公司来看,仅圣农发展实现了主营业务盈利4351万元,主要是源于2季度鸡肉消费市场转好;虽然民和股份亦盈利1195万元,但是收到的政府2685万元补贴起到很大支撑作用,上半年父母代种鸡日子仍然比较难过;但是,作为源头的祖代鸡企业,日子最为难过,父母代苗价持续低迷于8元/套以下,益生股份亏损6479万元。

2014上半年四大家禽上市公司业绩变化及管理层讨论见下表: 

 

 2013-2014年家禽四大上市净利润变化情况:

 

 

  H7N9影响渐散,毛鸡出栏减少,鸡肉消费市场回暖,圣农发展率先扭亏为盈

  7月30日晚间,圣农发展发布公告称,公司预计今年上半年实现盈利4351万元,而2013年同期公司亏损2.33亿元。

  对于圣农发展业绩大幅回升,博亚和讯认为:首先是今年1季度毛鸡出栏量同比大减,拉低上半年毛鸡出栏数量,据博亚和讯统计,上半年毛鸡出栏量同比降低9.6%,鸡少肉降,屠宰场库存终于开始降低。

  而随2季度开始,H7N9阴霾消散,鸡肉消费市场回暖,促进国内鸡肉价格在2季度呈现了回升的趋势,特别是圣农发展受肯德基等订单支撑,鸡肉产品售价回升幅度较大。根据相关资料统计,圣农发展鸡肉产品综合售价在1季度时仍处于10500-10600元/吨,但4月底,已反弹至11000元/吨,6月已达至11600-11900元/吨。另外,蒲城圣农达产率提高,量价齐增。据圣农发展半年报显示,上半年,鸡肉销量增加43.96%,售价上升了5.86%,据测算,在第2季度圣农发展盈利达到1.59亿元。

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 鸡肉市场终端回暖,自下而上传导,商品鸡苗需求增多,民和股份业绩改善

  8月12日晚间,*ST民和发布2014上半年业绩报告,盈利1195万元,而在2013年同期时亏损7793.6万元。

  商品鸡苗受市场影响较大,在行情好转或下挫时,率先上涨或下滑。随市场需要增多,商品鸡苗价格在3月底开始摆脱前期的困顿,快速上涨,4-5月处于高位,民和股份鸡苗报价在3元/羽以上运行,6月时受季节因素影响,再次滑落。不过有两月的高价苗支撑,民和股份业绩得到提升,据民和股份半年报显示:鸡苗价格回升,商品苗毛利率为10.97%,同比上升35%;同时原材料采购成本下降,营业业绩有所改善;加上收到3次共计2685万元的政府补贴,2014上半年终于盈利。

   然而,终端市场复苏传导到最上游仍需时日,特别是在上游供应较多的情况下,益生股份依然亏损

  8月27日晚间,益生股份发布2014上半年业绩报告,公司预计上半年亏损6478.72万,而上年同期的亏损9333.49万元,同比减亏30.59%;但仍未达到在1季度报告时的预计,亏损1000-5000万元。对此,博亚和讯认为:一是父母代鸡苗及商品鸡苗回暖程度不及益生股份预期,据博亚和讯统计,父母代苗在1季度长期低迷于5元/套,5月份受产能缩减作用,开始明显上涨,报价达到8-10元/套;但是上半年,父母代鸡苗均价6.84元/套,环比涨37.35%,同比仍跌27.08%,远不及成本线。

  不过,由于H7N9病毒的影响逐渐消退,公司主要产品父母代肉种鸡苗及商品代鸡苗行情有所回暖,尤其是商品代鸡苗价格逐步回升,报告期,公司实现营业收入较上年同期上升16.39%,净利润较上半年有了明显改善。

  鸡鸭同在,华英农业亏损缩减

  8月27日晚间,华英农业发布中报,公司上半年亏损5254.59万元,同比减亏21.99%,

  随着“速成鸡”、“禽流感”影响的逐步减弱,禽类行业市场有所回暖,主要产品价格有所回升,但受原材料及人工成本持续上涨的影响,虽然经营业绩同比及环比均有所上升,但总体业绩并不理想,上半年经营业绩仍处亏损状态。

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3季度市场预期,祖代仍亏,父母代、屠宰盈利

  祖代:尽管祖代鸡企业因亏损严重积极减产,7月达成共识祖代鸡存栏量在2013年154万的引种基础上淘汰10%,但是仍然难以改变目前祖代鸡存栏过高的事实,据博亚和讯调查,7、8月份父母代鸡苗价格仍低于15元/套,主要在10-12元/套徘徊,前3季度,祖代鸡企业持续亏损,据益生股份半年报显示:2014年1-9月,公司预计亏损2000万元-4000万元。

  父母代:随市场好转,7月中旬起,商品鸡苗价格开始上涨,8月达到了2年半以来的高值,多大场报价涨至4元/羽以上,预计父母代种鸡场盈利。据民和股份半年报显示:2014年1-9月,公司预计扭亏为盈,盈利3000万元-8000万元。

  屠宰企业:与商品鸡苗相对的是鸡肉市场的大幅好转,7月鸡肉产品全面回归至11000元/吨,而8月更是时隔1年半重回12000元/吨,对于自养自宰的屠宰企业而言,利润丰厚,预计养殖屠宰企业持续盈利。据圣农发展半年报显示:2014年1-9月,公司预计持续盈利,盈利1.2亿元-2亿元。

  华英农业:因鸡鸭同为主营业务,随鸡肉、鸭肉产品的上涨,预计1-9月,扭亏为盈,盈利0-1000万元。

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