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【BOYAR观察】苏氨酸涨价的必然性与偶然性
发布时间:2014-09-04 19:17作者:tanweijie来源:博亚和讯

1、 苏氨酸供应格局变化造成价格周期性波动

中国苏氨酸产能周期性变化对价格形成很大影响:2004年以前,中国苏氨酸以进口为主,中国企业缺少定价权;20042006年中国苏氨酸逐步开始规模生产,中国产品供应增加令价格不断下滑;20072008年供需相对平稳,市场价格保持平稳波动;20102011年,市场快速发展,供大于求逐步显现,但需求增长迅速;20122013年,供大于求压力大,海外企业退出中国市场,中国供需严重失衡,造成价格大幅下挫。

 

 1 20062013年中国苏氨酸供应格局与价格走势变化

数据来源:博亚和讯

另一方面值得关注的是,20112013年,中国玉米价格快速上涨,令苏氨酸生产的原料成本逐步提高,2013年底中国苏氨酸生产大部分企业微利甚至部分企业亏损,部分厂家有减产的情况,领先集团初步显现。

 

2 全球苏氨酸市场占有率变化

数据来源:博亚和讯

201478月份以来,梅花新疆基地检修完成,逐步恢复生产,通辽基地苏氨酸维持低开工率,签单有限;伊品主要执行海外订单,国内订单签单量少;希杰检修完成,维持减量生产,以出口为主;阜丰执行前期订单,订单已签到12月,主要针对海外市场;其它厂家,如恩贝处于停产检修,完成日期暂未确定,国光主要按订单生产出口产品;大成停产,开工日期暂未明确。中国市场供应集中度进一步提高,国内实际供应只有梅花、伊品。

由此来看,竞争、亏损令供应集中度提高,甚至出现阶段性供需缺口是导致价格波动的必然因素。

2、 国内需求波动带来的牛尾效应

20143季度,尤其是8月份以来,养殖效益持续回升,对2013年以来低迷的畜牧饲料市场无疑是一针强心剂。另一方面,由于玉米价格大幅上涨,饲料企业用小麦、进口高粱替代玉米,促进了氨基酸、酶制剂的消耗。据博亚和讯调查显示,8月份华北地区使用小麦替代玉米的企业比例提高到了60%左右,较7月份大概增多了一倍。由于缺乏原料优势,广东地区饲料企业对原料的选择非常灵活。8月份调查显示,饲料企业中有40%的企业使用替代品,替代的原料主要是高粱、大麦和小麦。由于原料替代造成氨基酸尤其是赖氨酸和苏氨酸需求阶段性增长。关于原料替代详情请点击链接:【BOYAR观察】玉米小麦价差拉大 替代已成定局

在此前苏氨酸价格持续下滑的局面下,饲料用户缩减库存时间,实际库存不足,在供应缩减、需求增长、库存有限的局面下,发生牛尾效应。这也是价格波动的偶然因素。

牛尾效应指供应链上的一种需求变异放大现象,是信息流从最终客户端向原始供应商端传递时,无法有效地实现信息的共享,使得信息扭曲而逐级放大,导致了需求信息出现越来越大的波动。

3、 中长期走势简析

短期看,下半年尤其是911月份是饲料消费的旺季,需求会好于上半年,并且饲料企业库存有限,供应的恢复可能比较缓慢,价格仍有一定上涨空间,甚至有业内人士预计能达到1820/kg

2013年苏氨酸竞争整合的效果开始显现,领先企业市场份额在扩大,部分苏氨酸企业退出市场。长期看,2014年全球有效产能在50万吨左右,而全球需求可能会达到40万吨的水平,从厂家公布的信息来看,并没有新增产能进入,以此计算,全球苏氨酸开工率要达到80%才可以满足需求,表明未来12年供需处于相对偏紧的局面。苏氨酸的市场竞争仍可能持续,但领先企业通过规模优势及综合竞争能力在逐步取得对市场的控制权,苏氨酸价格会从底部走向正常盈利水平。

 

 

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