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市场信心受挫 现货交易态度趋谨
发布时间:2015-07-14 08:27作者:xiechangcheng来源:中国郑州粮食批发市场

  本周(7月6-10日),因股市大跌带来系统风险,国内上市商品出现难得一见的全线跌停的情况,国内植物油期现货价格随之也见年内新低。但随着股市救市成功,包括植物油在内的商品价格大幅反弹,不过市场信心受挫,现货市场交易态度趋谨。

  本周,国内豆油现货价格豆油价格明显下降,金融市场波动加剧及原油价格显著走低使市场避险情绪升温,期货价格受到打压,现货交易谨慎。港口地区一级豆油出厂价格5450-5650元/吨,较上周下跌300元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5720-5850元/吨,较上周下跌150-200元/吨。分析后市,利空因素有:

  一是我国自阿根廷装运豆油速度加快,5月份装运豆油数量达到12.6万吨,是1-5月份我国豆油进口量的两倍,6-7月份豆油进口速度将显著加快,加之我国油厂当前开工率处于超高水平,后期国内豆油商业库存将上升,这抑制下游囤货热情。二是7、8月我国单月进口大豆数量仍在750万吨以上,超过单月压榨数量,预计港口大豆库存将继续上升,8月底将到700万吨以上。三是阿根廷大豆收购结束,从统计数据看,无论是单产还是总产均创历史新高,南美大豆丰产、中国采购重心向南美转移,南美大豆销售期延长,均不利于美豆,在当前对美豆天气炒作结束后,CBOT大豆再回落的可能性非常大。

  利多因素有:一是7、8月是美豆传统的炒作天气期,美豆播种进度慢于正常年份,美豆苗情优良率偏低,季度大豆库存预计下调,均为资金提供炒作题材。资金对天气炒作带来的格升水,有可能使得CBOT大豆价格保持在年内高位水平,使得8月份后进口大豆到港成本大幅环比上升。二是本周期盘急速下跌后,有技术性反弹需求。三是厄尔尼诺预期进一步强化,及植物油价格处于十年来的低位,使得资金逢低入场布局长线的积极性增强。

  综上所述,供给增加、期盘超弹反弹,预计下周国内豆油现货价格小幅震荡为主,市场无盈利效应,现货操作上随用随购。

  本周国内菜油现货价格跟随期盘下跌,长江流域四级菜油出厂价格5850-6200元/吨,较上周下跌50-100元/吨。华南地区四级菜油出厂价格5700-5800元/吨,较上周下跌100/150元/吨。供给同比下降,市场需求疲弱,在经历系统风险后,市场对宏观经济的担忧将使得下游采购越发谨慎。

  分析后势,利空因素有:一是通过本周商品市场可以看出,外围宏观经济的风险随时可能暴发,这将抑制下游的采购积极性。二是CBOT盘的压力基本面压力仍存在,一旦炒作结束回调,将通过连豆油传递到郑菜油,并传递到菜油现货。

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  利多因素有:一是2015/16年度全球菜籽减产已成市场共识,加拿大可供出口的菜籽数量有限,欧盟因减产需要增加进口,而中国的需求将进一步推高菜籽价格,这将对国内进口菜籽油、菜籽粕价格形成支撑。二是当前菜籽进口亏损严重,5月份以来,加拿大油菜籽期价已累计上涨21.6%,国内采购远月菜籽成本也从5月初的3440元/吨上涨至3850元/吨,在郑交所期货上套保亏损170元/吨,由于东南沿海菜油一直贴水销售,出售现货亏损幅度更大,这将导致菜籽采购步伐放缓,甚至有油厂已考虑洗船,9月份以后菜籽基本都没有采购,后期进口菜籽折油供给量将下降。三是国家粮食局数据显示,截至6月30日,江苏、四川等9个主产区各类粮食企业收购新产油菜籽37万吨,比上年减少128万吨,预计今年菜籽市场不会出现往年的销售高峰,销售期将被拉长,而往年7月底主产区油菜籽收购就将接近尾声。国产菜籽上市延迟,将减少短期国产菜油的供给压力。

  综上所述,新季菜油上市延迟和进口菜籽压榨亏损,国内菜油是现货供给压力最小的品种,虽然会受其他油品的连累,但向下已无空间,操作上建议仍以随用随购为主,可少量囤货。

  本周,港口棕榈油价格明显下降,24度棕榈油价格集中于4700-4850元/吨,比上周下降200-250元/吨。市场需求比较疲软,棕榈油进口速度正常,港口库存进一步上升,周边市场因素对棕榈油期货价格影响较大,市场避险情绪较高。

  分析后市,利空因素有:一是我国金融市场出现较大波动,希腊危机成社会关注焦点,市场对国内外宏观经济存在担忧,对棕榈油需求前景存在疑虑。二是国际市场棕榈油和豆油比价仍处劣势,阿根廷大豆丰产上市后,阿根廷廉价豆油将对棕榈油的需求产生不利影响。三是国际原油价格显著下降,棕榈油作为主要工业用油,市场交易谨慎。

  利多因素有:一是马来西亚棕榈油出口总体较好,6月份出口量比上月增长6.2%。市场预计棕榈油产量将比5月份下降1.5%-2%,6月末马来西亚棕榈油库存可能下降,供需层面对价格的压制作用可能减弱。二是澳大利亚气象局报告称,未来数周里厄尔尼诺现象很可能进一步加强,虽然厄尔尼诺现象对近期棕榈油影响有随,但会对4-6个月后的产量有明显影响。三是国内植物油价格已处于十年来的低位水平,投机资金做空意愿不强,这将对棕榈油价格的回调空间有所限制。

  综上所述,棕榈油处于短期基本面偏空、中期不确定性较强的交织状态,预计下周国内棕榈油现货价格仍以震荡为主,价格重心持平或略有上移可能性较大,操作上现货以随用随购为主,逢低可少量囤货。

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