上周，法国小麦现货价格继续下跌，因为出口市场竞争激烈。

　　截至1月16日，法国鲁昂港口的一等法国小麦的交货价格为236美元/吨，比一周前下跌3美元。过去52周的价格区间为每吨209美元到277美元。

　　阿根廷上河二等小麦价格为229美元/吨，持平；美国2号硬红冬小麦价格报251美元/吨，上涨1美元；美国2号软红冬小麦报232美元/吨，上涨1美元。

　　从期市走势看，1月17日，泛欧交易所成交最活跃的3月小麦期货收报226.75欧元/吨，比一周前下跌6.25欧元或2.68%。同期芝加哥小麦上涨1.51%。

　　上周四欧洲小麦期货曾跌至六周低点225.25欧元，因为出口疲软，西欧现货市场人气低迷。

　　在美国为期三天的长周末假期和周一美国当选总统唐纳德·特朗普就职典礼之前，市场参与者也在调整仓位，特朗普曾表示将对包括中国在内的贸易伙伴征收新关税。

　　欧洲小麦出口前景疲软，因为黑海和阿根廷小麦更便宜，更最适合满足有限的国际需求。英国贸易商前沿农业公司的一份研报称，目前仍没有迹象表明欧元疲软正在给欧盟小麦出口商带来大量业务。

　　上周五，1月/2月装运的俄罗斯12.5%蛋白小麦在黑海港口的FOB报价约为每吨235-239美元离岸价（FOB），总体保持在240美元以下。阿根廷11.5%蛋白小麦价格约为每吨223-226美元。

　　此外，欧盟也对廉价的乌克兰饲料小麦有采购兴趣，乌克兰饲料小麦报价约为每吨230欧元（包括运送到德国北部）和239欧元每吨（包括运送到意大利北部）。

　　上周四埃及国有采购机构MMSD表示已签署新的小麦供应协议，但是由于缺乏采购细节，令市场参与者对这家新的国家谷物买家如何运作依然感到困惑。上个月，该国有买家已预订了足够的小麦来满足直至6月份的需求。

　　在法国，港口数据证实大麦出口有所增加，其中包括运往约旦的两批大麦、运往利比亚的一艘稀有船只以及运往摩洛哥的更多货物。但是小麦装载量仍然稀少。

　　一周前（10日）在法国鲁昂港口运营最大码头的Senalia公司预测2024/25年其谷物出口量为160万吨，同比下降一半以上。

　　2025年第二周鲁昂港口的小麦出口步伐依然低迷

　　法国头号小麦出口港鲁昂港运营方Haropa表示，截至1月15日当周，鲁昂港口出口42,800吨，高于前一周的31,339吨小麦。

　　2024年12月份鲁昂港口的制粉小麦出口量为238,218吨，低于2023年同期的306,313吨。2023/24年度鲁昂港口出口576万吨制粉小麦，其中194万吨运往摩洛哥，110万吨运往阿尔及利亚。

　　基本面数据：欧盟2025/26年度小麦产量预期上调

　　12月19日，战略谷物公司将2025/26年度欧盟软小麦产量调高60万吨至1.272亿吨，较上年的1.142亿吨（为12年来最低产量）提高1300万吨或11.4%；软小麦出口量估计为2930万吨，较上年的2380万吨（6年最低水平）提高550万吨或23.1%。

　　1月15日，法国农业局（FranceAgriMer）将2024/25年度法国小麦出口量总量调低到973.5万吨，较上月预测的976万吨调低0.3%，同比降低41.5%。其中对第三国的软小麦出口量为350万吨，和12月预测持平，同比减少65.8%，创下2000/01年度以来最低出口量。法国对欧盟其他成员国的软小麦出口量调低到613.5万吨，低于12月份预测的616万吨，同比减少2.5%，上月预测同比降低2.1%。期末库存调高到289.6万吨，比上月预测值提高0.9%，但是同比下降9.1%，上月预测同比降低9.9%。法国软小麦产量估计为2557万吨，同比降低了27%，创下1986年以来的最低点。

　　1月10日美国农业部维持2024/25年度欧盟小麦产量和出口预期不变，产量为1.213亿吨，较2023/24年度1.3510亿吨减少1380万吨或10.2%；小麦进口预计为1150万吨，较上年的1265万吨减少8.9%；出口预计为2900万吨，较上年的3797万吨减少23.6%；国内小麦饲料用量估计为4450万吨，也和上月预测持平，低于2023/24年度的4650万吨；期末库存预计为1059万吨，高于上月预测的1056万吨，低于上年的1554万吨（上月预测为1551万吨）。

　　欧盟委员会的数据显示，截至1月12日，2024/25年度(7月至6月）欧盟小麦出口量为1149万吨，同比降低35%，头号目的地尼日利亚占比15.9%；同期小麦进口量450万吨，同比减少12%，头号供应国乌克兰占比66.9%。

　　截至1月10日当周，基金增加在欧盟小麦期市的看空押注。投资基金以及金融机构在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净空单119,101手，一周前94,702手。

　　上周欧元兑美元汇率下跌0.2%，创下两年新低

　　上周五欧元汇率报1欧元兑换1.0276美元，比一周前的1.0255下跌0.52%，这也是连续第七周下跌，创下两年来的最低值。今年迄今欧元汇率下跌0.77%。

　　2024年12月31日的欧元汇率为1.0389兑1美元，同比下跌6.0%，这是四年来第三次年度下跌；作为对比，2023年欧元兑美元汇率上涨3.13%。

　　注：1欧元等于1.0276美元

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