新希望2月2日公布投资者关系活动记录表。

一、副总裁兼财务总监陈兴垚介绍公司近期情况

（一）公司整体情况

2023年全年预计归母利润3亿左右（民生银行投资收益按照10个亿做预计，和22年基本持平），Q4归母净利润42个亿。白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资影响归母净利润增加，影响金额约为51亿元-52亿元。白羽肉禽和食品深加工业务在年底出表后，公司将进一步聚焦核心主业，即饲料和猪产业，致力于养殖能力的提升和围绕下游客户提升养殖服务水平。

（二）饲料板块

1、2023年经营回顾

2023年全年饲料销量是2876万吨，总量比22年略有增加，其中外销量2110多万吨，和22年持平。归母利润在15亿左右，同比增长9%。单吨盈利同比增长7%。从分类销量来看，禽料1522万吨、猪料1100多万吨、水产料170多万吨、反刍料超过了50多万吨。

吨利润增长是2023年饲料外销的经营主题。2023年禽料外销1287万吨，同比略有增长，但禽料吨利润大概同比增长36%，在32元左右。猪料外销接近600万吨，同比基本持平，吨利润同比增长14%。水产料外销170万吨，同比降4%，但吨利润同比增长30%，大概140元；其中普水料外销111万吨，同比降7.5%；特水料外销60万吨左右，同比增长3%。反刍料外销50万吨，同比增长2%，吨利润接近100元，同比增长100%。

回顾2023年的经营，从策略上讲，公司把猪料作为主要料种，禽料方面稳住规模，提利润，水产和反刍作为利润增长点。主要完成的工作与取得的成绩包括：

第一，是原料采购加强周转，打强在饲料BU、大区以及片区和分子公司之间的三级采购机制。针对地产原料和各个区域有优势的原料，进一步放权到大区、片区及分子公司，对一些大宗原料、进口原料和小料进一步集中采购，交给具有更强专业能力的饲料BU总部去做。大幅度提高了原料采购效率，提升了原料的周转率。

第二，随着技术尤其是数字化技术能力提升。公司做了多区域、多工厂、多配方智能化配方模型，简单说就是针对每个工厂不同的原料、不同的配方结构，可以自动匹配出最优的配方系统来，供营养师、配方师去做参考和选择，实现配方精准运营。

第三，人效的提升带动制造费用及成本同比下降了4元/吨。下半年围绕着市场、养殖结构的变化，公司对组织进行优化调整，成立了6个大区，把总部一些专业职能下沉到大区、下沉到分子公司，把优势的管理能力和资源进一步贴近一线，快速响应市场的变化。

第四，海外饲料23年创造了销量和利润历史新高，实现两位数增长，销量达到467万吨，并且是连续三年量利同增。猪料、水产料等重点品种都在两位数以上的增长。一些核心区域比如越南、印尼、菲律宾销量都在8%-10%增长，利润都在20%以上增长。

2、2024年经营展望

在饲料业务上，以猪料核心业务，肉禽料、普水料为重点业务，蛋禽料、特水料、反刍料为增长业务，其他区域特色料种，如鹅料、狐貉料作为区域量利的补充。

2024年的经营策略，总体要成本领先，有的区域特点不一样，还需要加强效率周转和运营，总之是在保证质量的前提下做到极致的成本，各料种在各区域具体经营。国内饲料销量增长10%，利润增长20%多。国外饲料会持续坚持国外目前优秀做法，基于当地市场打造核心的产品竞争力，坚决提高效率和投入产出比，降低运营成本，在核心区域进一步布局，提升核心区域的竞争力，国外销量和利润在增长目标在10%左右。此外还要继续做好组织保障、人效提升，增强采购、技术、营销等能力，以及重点公司的扭亏。最终实现饲料业务总销量突破3000万吨。

（三）养猪产业

1、2023年经营回顾

2023年全年生猪销量1768万头（其中仔猪10%左右），同比增长20%。四季度出栏462万头，同比基本持平。

运营场线出栏的肥猪成本逐季度下降，从一季度17.4元/kg下降到四季度的接近15.8元/kg，下降了1.6元/公斤，与优秀同行的差距在缩小。其中中南纵队12月成本已降到14.6-14.7元/kg。

首先，一些核心生产指标的优化支撑了肥猪成本的下降。例如在父母代环节，断奶成本从一季度440多元/头降到四季度的不到340元/头，降低了100元/头，这对24年的苗种成本下降也带来了保障。分娩率Q4达到84%，较Q1有8个百分点的提升。窝断Q4在10.7头左右，较Q1增加了0.7头。PSY四季度25左右，较年初提升了3头。在育肥环节，育肥成活率从一季度86%增加至四季度的92%，这也对料肉比和饲料成本的下降带来帮助。料比Q4不到2.7，较年初下降了0.2。

其次，公司加强了祖代猪群以及后备猪群管理，成立了专门的祖代线专项小组，统筹相应的生产管理以及培训。对后备猪群由专业的人去做饲养和健康的管理，带动转固日龄从一季度254天下降至四季度238天，缩短了16天，部分优秀场线已经做到210多天的转固日龄（在后备阶段，转固前每天仅料、工、费这些直接成本大约在20多元，缩短16天相当于降低300多元的转固成本）。转固成本一季度在4880元左右，12月份转固成本降到2700多元，公司最优秀的中南纵队12月份转固成本已经到2500元以下，基本达到了行业的优秀水平。同时，公司还做了统一的回交池管理，便于快速针对疫情冲击的场线做相应的支持和处置工作。今年也加大了公猪管理，使公猪使用效率提升了44%。

再次，在补齐区域短板方面，内部效率成本差异缩小。如华北、东北纵队，转固成本原来非常高，年初都在5000左右，但12月都降到3000元以内；断奶成本年初在450-500左右，年底都降到350元/头左右。

最后，在团队管理方面，下半年公司人员流失率降到1%以内，人均效率提升2%。

2、2024年经营展望：

猪产业的核心思路还是提质量，控成本，稳规模，调结构。在一些高成本区域或者条件较差区域公司会主动去调减部分产能，调减好的区域会适度增加一部分产能。公司在当前阶段会保证适度稳定规模，等到能力越来越强，并且一些产能完成改造升级后，公司也会逐步提高闲置产能的利用率，今年会优先在育肥端加大自育肥投放比例。总之，就是以成本最低，最大幅度减亏，或者说盈利更大为主要目标。

此外，公司还会对现有猪场做一定的改造升级，去适应疫情相对多发的外部形势；利用互联网、数字化等进一步提升我们的养殖水平；以及加强风控管理，严防徇私舞弊，树立组织正气。

二、问答交流环节

Q1：四季度各业务板块的归母净利拆分？

A：四季度饲料大概4个亿左右，猪产业大概10个亿左右亏损，禽减亏，食品端几千万利润。总部费用和一些杂项损益，以及白羽肉禽和食品的交易，加起来大概在接近50亿的利润，民生银行按照1亿的亏损预计。如果不算这些投资收益，总部费用及杂项费用大概是4.8亿，这其中职工薪酬约占1亿，总部承担的财务费用2.5亿，另外还有股权激励费用4500万左右。

Q2：四季度肥猪成本拆分来看，各项目大概是什么情况？

A：苗种成本大概是3.7元，饲料8.2元，兽药0.35元左右，死淘成本在0.4元左右，代养费用接近1元，农业制造费用大概也在1块钱，代养费1.2元。

Q3：现在仔猪断奶成本是多少？

A：四季度是330多元。

Q4：现在母猪账面价值呢？是否会体现在后续断奶成本的下降里？

A：现在是3800元/头，9月底大概是4200元左右，年初是4700多，整体下降了900多块钱。生产性生物资产净值年末比年初下降了有30%左右。

最终净值的下降会体现在断奶成本里面。但断奶成本的下降还有其他方面的贡献：比如对妊娠母猪的饲喂管理，过去断奶成本里面的饲料成本基本是150-160元/头，现在基本降到130元/头左右。而饲料成本下降除了优化配方，也得益于养殖能力的提升，对于后备猪群、妊娠猪群、以及怀孕猪群饲养管理进一步节省了饲料使用。怀孕猪群过去平均要喂2.4公斤/天，随着能力的提升和不断的试验，现在一些优秀的场线和战区能做到2.1公斤/天，平均水平是喂2.2公斤/天，按照3400-3500元/吨的平均饲料价格，每天大概是0.7元左右的费用节约，而一头母猪怀孕期大概是114天，就能节约80元左右，算到每头断奶仔猪上就能帮助降低8元左右的成本。

Q5：四季度对猪只有减值吗？

A：做了一部分计提，也都包含在-10个亿的养猪归母利润里。

Q6：24年养猪成本目标？

A：24年平均的育肥成本目标为15.5元/kg，因为23年全年平均的肥猪成本是16.7元/kg，相当于下降了1.2元/kg。同时希望24年年底全面进入到15块以内的育肥成本。

Q7：成本下降多少是饲料贡献？

A：23年饲料成本Q4比Q1降了1元/kg左右，饲料原料下降的影响是0.15元/kg左右，核心还是育肥成活率等生产指标大幅度提升，其次是营养模式的变化以及相应费用的控制带来的。24年原料价格预计会进一步下降，对降低养殖成本肯定是利好，但更重要的还是做好生产管理，包括种猪端的生产力，育肥端的成活率和正品率。

Q8：闲置产能的优化处理近期是怎么样的情况？

A：第一还是从我们内部效率的提升着手，特别在自育肥这方面，有些区域会在24年全面提高自育肥占比，像中南自育肥成本比放养成本低，所以我们在这些地区会提高自育肥场的产能利用率。第二，公司在23年下半年退了23个租赁场，和上半年基本持平，尽管这会给下半年造成5000多万的损失，但也意味着24年就不会有这一部分损失了。第三是资产的合作与联合开发，也一直有专门的小组在接洽，当前去产能的趋势和周期反转的预期也有助于一些合作的达成，后续具体进度还是要等专门的公告。

Q9：闲置产能费用这块对成本的影响，四季度看下来大概是什么水平？

A：这块把整个种猪淘汰、闲置产能加起来，大概是在1.5元左右。

Q10：能繁数量跟后备数量大概什么水平？

A：23年12月底能繁在80万头左右，后备接近50万头。

Q11：24年上半年在必须偿付的贷款上有压力吗？

A：贷款从各大银行来看比较稳定，而且部分股份制银行在公司授信上面还有所增加。到期流动贷款、票据和一年内到期借款都是能够保持适当稳定的状态。但有一部分项目贷款，随着项目到期完结，会存在一定的缩额，上半年大概有10多亿的项目贷在会到期。

Q12：24年公司的预计资本开支是多少？

A：24年应该在20亿左右。首先是收尾工程持续去收尾。第二是一些猪场改造升级，比如针对种猪场、育肥猪，在一些疫情高发区域都会进行通风系统等方面的改造，有助于提升养殖成绩。另外是一些智能化和数字化、物联网方面的投入，例如料塔称重、电子耳标等等。

Q13：目前定增目前进度怎么样？

A：公司的定增基本上按照既定程序走，会在开完董事会、股东会之后再做向交易所申报的一些准备工作。

Q14：非经常性损益盈利的几个主要来源？

A：核心还是白羽肉禽和食品深加工业务的股权转让带来的。白羽肉禽整体估值接近53亿，净资产接近16亿，食品深加工整体估值接近23亿，净资产接近7亿，用整体估值减去净资产基本就是交易产生的收益。其他的还有一些政府补贴、金融产品交易等等，这些都是几千万量级的。

三、董事会秘书兰佳总结致辞

2023年整体行业都是很艰难的，公司按年初的战略部署，对相关产业布局做出了调整，饲料业务保持了良好的利润增长，养猪业务在成本上也取得了比较明显的改善。过去已经实现的改善，例如通过后备母猪的管理提升降低了母猪净值，以及断奶仔猪成本的下降，都会对2024年养猪成本的进一步下降起到重要作用，尤其是在2-3季度后会更明显一些。总的来说，公司整体战略调整和经营改善都取得了很好的结果，为后续的经营发展、业绩反弹打下坚实基础。非常感谢大家在过去艰难时期对公司的关心与支持，值此新春佳节来临之际，也祝大家新春快乐，新的一年龙马精神。