【豆类基本面】因巴西干燥天气支撑和月底基金调仓，周三CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆油和豆粕同步回升。商品气象集团表示，未来两周马托格罗索州预计仅有零星降雨，不足以缓解巴西多数作物区干燥的现状。巴西自然灾害监测预警中心表示，截至9月22日，因连续三个月未有明显降水，巴西约1/5城市发生严重干旱。美豆收割工作有序展开，产区天气利于收割。美国农业部周度出口销售报告前，市场预计上周美国大豆出口销售净增区间在90-200万吨。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数下跌，受到原油大幅回落的拖累。

 

【大豆】主产区大豆进入生长末期，东北天气条件较好，新豆收割上市量陆续增加，新豆开秤价格偏低。农业农村部9月报告维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变。国储、省储以及企业拍卖豆源明显增多，拍卖底价虽有所下调，但成交率不高。周三豆一期货市场高开低走震荡收低，脆弱的基本面削弱市场反弹的持续性，短暂跟涨后买盘情绪随国内商品市场整体降温，各合约再度滑向前期技术低点。国产新豆上市压力显现，供给过剩令市场积弱难返，豆一期货市场维持震荡寻底节奏。

 

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价稳中偏弱，局地下跌10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在3040-3120元/吨之间。东莞菜粕报价持稳至2380元/吨。巴西下周有望出现急需的降雨，美豆承压回落。国内豆粕库存止降回升，库存压力令油厂挺粕受限。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存为148.2万吨，周度增加6.3万吨，去库节奏再度放缓。周三国内粕类期货市场高开低走大幅收跌，完全回吐此前因经济刺激措施引发的升幅，重回供需基本面指引的轨道运行。美豆收割压力陆续兑现，巴西种植窗口期较长，存有改善空间，国内进口大豆到港量偏高，饲企和贸易商节前采购谨慎，豆粕库存居高不下，近端供应压力令粕价再度承压，与美豆跟跌不跟涨局面仍在持续。

 

【油脂】周三CBOT豆油期货市场继续上涨，技术上呈现八连阳，反弹节奏持续深化。周三马来西亚棕榈油期货市场延续强势升至三个月高位，继续受到产量担忧及相关油脂走强的提振。船运调查机构表示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口环比增长13%-13.9%。产量下滑的同时出口大幅增长，9月末库存压力下降为棕榈油价格走强提供内在支撑。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为218.02万吨，周度增加1.68万吨，其中豆油库存增幅超过棕榈油库存降幅。周三国内油脂期货市场维持高位震荡状态，呈现油强粕弱分化特征。夜盘买盘情绪高涨，棕榈油期货触及近两年高点，菜油和豆油期货也纷纷刷出本轮行情新高。当前内外盘油脂市场相继有利多题材注入，内外盘保持强势联动，仍有惯性上升空间。国庆长假临近，商品市场情绪波动可能扩大油脂盘面振幅。

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