【豆类基本面】受空头回补和低位买盘推动，周二CBOT大豆期货市场震荡收高，但涨幅仍受到南美作物前景强劲和需求担忧的限制，盘中豆粕和豆油同步上涨。美豆低位窄幅波动，等待关税和贸易政策的进一步确认。巴西国家商品供应公司（Conab）公布的周度作物种植报告显示，截至12月1日，巴西大豆种植率为90%，较去年同期高6.9个百分点。巴西大豆种植预计将获得巨大丰收，近日部分机构最新评估的巴西大豆产量已经超过1.7亿吨。南美大豆开局良好，产区接连出现的降雨正在减少旱情发生的概率，美豆市场因全球大豆供应宽松继续回落的概率依然较大。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.5%，油价涨幅超过2%带动商品市场整体回升。

 

【大豆】主产区大豆货源充足，现货整体稳定。中储粮在东北多地启动新季大豆收购，国标三等大豆净粮挂牌收购价格为1.85元/斤，黑龙江省多地蛋白含量在41%以上的毛粮收购价格在1.90-2.00元/斤。中储粮实施轮库继续抛陈买新。周二豆一期货市场弱势震荡，受制于现货和南美大豆增产压力，市场买盘情绪依然不高。中储粮托市收购有助于大豆现货止跌，但国产大豆因缺少压榨需求而无法化解长期供应过剩压力，美豆逼近前期技术底部且尚未止跌，豆一期货市场反弹乏力，仍处于弱势震荡状态。

 

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续回落，各地跌幅多在10-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在2860-2940元/吨之间。东莞菜粕报价下跌30元/吨至2130元/吨。机构调高南美大豆产量预估，美豆承压回调。豆粕保持去库节奏，但成本驱动增强，粕价承压走弱。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内豆粕库存量为78.4万吨，周度减少2.8万吨；进口菜籽压榨的菜粕库存由7.7万吨升至8.5万吨，连刷历史新高。周二国内粕类期货市场承接美豆弱势震荡下跌，南美供给压力升高，主力资金大量增仓远月，豆粕期货近月合约破位下跌，远月合约也刷新逾四年低点。南美大豆开局良好，降雨天气提振产量前景，全球大豆供过于求程度加深令美豆持续承压。成本联动叠加看空预期升温，国内粕类期货市场维持弱势运行节奏。

 

【油脂】周二CBOT豆油期货市场止跌回升，调整节奏有所放缓。周二马来西亚棕榈油期货市场强势反弹，减产担忧以及印尼提税措施为市场带来支撑。马来西亚半岛遭遇十年来最严重的洪水袭击，引发棕榈油减产担忧。印尼官方表示12月10日将上调毛棕榈油参考价，并对毛棕榈油征收7.5%的出口专项税。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内三大食用油库存总量为215.34万吨，周度下降3.23万吨，其中食用棕榈油库存降幅最大。周二国内油脂期货市场延续分化行情，产地洪灾引发的减产担忧再度升温，棕榈油近月合约强势领涨并刷新两年半新高；豆油期货表现低迷，在南美巨大的供应压力下震荡回落，较棕榈油贴水程度继续扩大；菜油期货因基本面供强需弱，维持低位震荡状态。马来西亚洪灾减产炒作再起，印尼B40计划即将落地，国内棕榈油近月买船不足，库存持续下降，成本驱动下易涨难跌。三大油脂基本面差异扩大，短期有望延续分化行情。

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