【豆类基本面】因市场对美豆出口需求和美国收成存疑，周四CBOT大豆期货市场冲高回落震荡收低，盘中豆油和豆粕同步回落。巴西干旱天气对大豆种植和运输造成不利影响，市场密切关注10月份可能出现的降雨。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至9月19日当周，美国大豆出口销售合计净增157.47万吨，符合市场预期。美豆大豆收割工作有序推进，当前天气情况利于大豆收割。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数下跌0.53%，继续受到原油大幅回落的拖累。

 

【大豆】主产区大豆陆续进入收割期，东北各地天气条件较好，利于大豆收割，新豆上市量增加，多地开秤价格不及预期。农业农村部9月报告维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变。国储、省储以及企业拍卖豆源明显增多，拍卖底价虽有所下调，但成交率不高。周四豆一期货市场止跌回升大幅反弹，相关豆类品种走强缓解市场抛压，夜盘继续扩大升幅。国产新豆上市压力显现，供给过剩长期困扰豆价回升，相关部门发布通知，扩大大豆完全成本保险和种植收入保险政策实施范围，豆一期货市场迅速止跌回升，对此前超跌行情展开修正。

 

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价小幅回升，多地涨幅在10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在3050-3140元/吨之间。东莞菜粕报价上涨50元/吨至2430元/吨。巴西干燥天气提振美豆上涨，成本驱动暂缓国内豆粕高库存压力，中加贸易关系紧张，提振菜粕价格上涨。周四国内粕类期货市场低开高走大幅反弹，节前避险情绪升温，持仓大幅减少。商务部决定自9月26日起对加拿大相关被调查措施启动反歧视调查，中加贸易摩擦加剧，供给担忧为菜粕期货带来溢价，也为豆粕期货走强提供支撑。节前豆粕成交量连续缩减，需求端采购较谨慎，国内豆粕库存止降回升，近端供应压力令粕价上行驱动不足，跟跌不跟涨的概率相对较大。

 

【油脂】周四CBOT豆油期货市场冲高回落大幅下跌，技术上结束八连阳走势，反弹节奏遭遇阻力。周四马来西亚棕榈油期货市场连升七日触及逾五个月高位，印度需求强劲的同时，市场担忧主产国产量前景。随着东北季风季节的临近和产出周期放缓，市场担心产地10月份棕榈油产量会达到年内峰值。周四国内油脂期货市场保持强势继续大幅上涨，产地棕榈油减产预期持续发酵，国内棕榈油期货在成本提振下保持领涨状态，中加贸易关系紧张刺激菜油市场走强，叠加国内宏观环境利好，市场买盘情绪高涨，三大油脂期货继续向上突破。当前国内油脂市场有过热迹象，受隔夜CBOT豆油下跌和国庆长假临近影响，高位回调风险加剧，注意合理调控仓位规避风险。

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